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美国债务雪球越滚越大，AI革命都救不了？中方拒买次级芯片，特朗普努力全白费，黄仁勋一句话道出实情。
特朗普向中国出口AI次级芯片的计划正在遭遇重大挫折。12月12日，白宫人工智能部门负责人萨克斯在接受彭博社采访时承认，中国已拒绝购买美国的芯片，因为中国政府希望“扶持”华为等国产厂商，不想让美国企业对中国半导体市场搞倾销。其实，萨克斯的话只说对了一半，中方最担心的不是美方打价格战，而是英伟达芯片存在无法解释的“后门”风险。
今年7月中旬，特朗普政府解禁英伟达H20芯片对华出口后，中方监管部门就曾经约谈英伟达，要求说明“后门”问题并提交相关证明材料。这一阶段，中方其实是有意引进H20芯片的，虽然这款芯片性能不高、价格不低，性价比着实一般股顺网，但它可以在国内市场形成“鲶鱼效应”，倒逼其他国产厂商进步。然而，英伟达除了口头否认存在“后门”问题外，始终没有拿出过硬的证据，对相关技术细节含糊其辞，这引起了中方专家的极大怀疑。随后9月份，中方监管部门认定英伟达违反反垄断法，依法决定对其实施进一步调查。到了这一步，英伟达的入华之路基本算是中断了。之后，英伟达的股价就陷入了横盘震荡，各种利空消息不断发酵，“大空头”迈克尔·伯里更是公开做空英伟达，并发布多篇唱空研报，直指各大科技公司存在财务造假和“循环融资”等问题。
虽然英伟达的三季度财报再次创下营收和净利润新高，但投资者对于AI泡沫的怀疑情绪却不断升温。美国企业家马斯克近期提出，AI可以大幅提升生产效率，增加商品服务供给，从而引发通缩效应，达到稀释债务的效果。他预言，AI和机器人技术投入大规模应用后，其在三年内的产出增速将超越通胀，美国的债务危机将被“自然化解”。但是贝莱德等美国机构投资者的看法恰恰相反，他们认为短期之内，AI的生产力红利还无法体现，但是庞大的AI融资需求，却会极大地增加债务供给压力，推动国债利率长期走高，进而加剧美国政府的偿债压力和财政困境。
也就是说，AI不仅无法帮助美国政府化解债务，反而增加了美国政府的利息支出，甚至可能会因为泡沫破裂，而引发一场巨大的金融海啸。12月11日，美国《国家利益》杂志就发文称，当前美国真正的头号敌人，并不是中国或者俄罗斯，而是美国自身不断扩大的政府债务。文章指出，美国政府债务占GDP比重已经逼近100%，总额超过38万亿美元，一年的利息支出就将近1万亿美元，和军费预算不相上下。现在不需要等到危机爆发，美国的战略空间就已经被债务锁死，无论是军费、外交、工业政策还是国家治理能力，都在被债务不断侵蚀。这种侵蚀具有自动性，对手无需采取任何行动，就能让美国在战略竞争中逐步丧失主动权。
文章举例说，美国在造船方面落后于中国，海军舰艇更新缓慢，这不是因为美国战略短视或是其他什么原因，而是因为债务压力导致的资源不足，在巨大的利息支出面前，美国根本没有任何战略选择的余地，只能优先将资金用于偿债。美国在军队建设方面犯下的一些错误，也都是因此而起。
军队建设是这样，AI芯片又何尝不是？特朗普的内心深处，其实并不愿意向中国出售先进芯片，但是为了缓解债务压力，他不得不向中国做出让步。然而，即便是这样的让步，中国现在也不太可能接受了。近期，英伟达CEO黄仁勋就一针见血地指出，美国不能把卖给中国的芯片降级，因为中国不会接受。作为一线从业者，黄仁勋很清楚中国AI产业的发展势头，但特朗普等一众高官还蒙在鼓里，以为从手指头里漏出一些次级芯片股顺网，中国就会拼命抢购。但事实恰恰相反，特朗普不仅低估中国的科技实力，也高估了AI的真实前景，指望靠一种新兴技术就能解决天量的债务雪球，这未免也太一厢情愿了，最终恐怕只会输了个精光。
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